Disney-Streaming und Themenparks steigern den Umsatz auf 25,2 Milliarden US-Dollar

• Disney meldete einen Umsatz von 25,2 Milliarden US-Dollar bei einem bereinigten Gewinn von 1,57 US-Dollar pro Aktie. Nach Schätzungen von Yahoo Finance erwartete die Wall Street einen Umsatz von 24,9 Milliarden US-Dollar bei einem Gewinn von 1,50 US-Dollar pro Aktie.
• CEO Josh D'Amaro legte eine Drei-Säulen-Strategie vor, die sich auf Investitionen in geistiges Eigentum, die nahtlosere Erreichung und Einbindung von Verbrauchern sowie den Einsatz von Technologie, einschließlich KI, konzentriert, um das Geschichtenerzählen voranzutreiben
• Die Aktien des Unterhaltungsgiganten stiegen nach den Ergebnissen um über 8 %

Josh D'Amaro, der neue CEO von Disney, hinterließ an der Wall Street einen starken ersten Eindruck: Die Aktien stiegen am Mittwoch nach der Veröffentlichung der Ergebnisse des zweiten Quartals um über 8 %.

In D'Amaros erstem Ergebnisbericht als CEO legte er eine Drei-Säulen-Strategie dar, die sich auf Investitionen in geistiges Eigentum konzentrieren wird, das „durchbricht, Verbindungen aufbaut und Bestand hat“, Verbraucher auf der ganzen Welt auf „nahtloseren und ansprechenderen Wegen“ erreicht und fortschrittliche Technologien, einschließlich KI, nutzt, um das Geschichtenerzählen voranzutreiben und die Monetarisierung und Erträge zu steigern.

„Wir glauben, dass Disney in der globalen Unterhaltungsbranche einzigartig positioniert ist und bedeutende Wachstumschancen bietet“, sagte er. „Wir konkurrieren in einem dynamischen Markt, der von uns verlangt, mit schnellen technologischen Veränderungen und Geschäftsmodellübergängen umzugehen. Dennoch sind wir davon überzeugt, dass Disney dauerhafte strukturelle Vorteile hat, die es uns ermöglichen, in den kommenden Jahren den langfristigen Wert für unsere Aktionäre zu steigern.“

Disney übertraf die Erwartungen der Wall Street: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 7 % auf 25,2 Milliarden US-Dollar und der Betriebsgewinn stieg im zweiten Quartal des Geschäftsjahres um 4 % auf 4,6 Milliarden US-Dollar. Dies war in erster Linie auf das Wachstum seiner Themenparks und Streaming-Geschäfte zurückzuführen, wurde jedoch durch höhere Gebühren für Sportrechte und Marketingkosten belastet. Der Nettogewinn belief sich auf 2,25 Milliarden US-Dollar oder 1,57 US-Dollar pro Aktie auf bereinigter Basis.

Die Quartalsergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, da D'Amaro in den ersten anderthalb Monaten bereits arbeitsreich war, seit er die Leitung des Unternehmens von Bob Iger übernommen hat, nachdem er bereits in seiner ersten Woche mit der Implosion der KI-Partnerschaft des Unternehmens mit OpenAI und Entlassungen beim wichtigen Partner und Investment Epic Games zu kämpfen hatte.

In den letzten Wochen musste er sich auch mit einem erneuten Streit zwischen Präsident Donald Trump und dem Late-Night-TV-Moderator Jimmy Kimmel auseinandersetzen, zu dem Disney weitgehend Stillschweigen bewahrte. Gleichzeitig versucht D'Amaro, sich wieder auf die Prioritäten des Unternehmens zu konzentrieren, einschließlich der Umwandlung von Disney+ in das „digitale Herzstück“ des Unternehmens.

Mit Blick auf die Zukunft prognostiziert das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2026 ein Wachstum des Gewinns pro Aktie von 12 % und strebt Aktienrückkäufe im Wert von mindestens 8 Milliarden US-Dollar an. Für das dritte Quartal wird ein Gesamtbetriebsergebnis von etwa 5,3 Milliarden US-Dollar erwartet. Für das Geschäftsjahr 2027 wird außerdem ein zweistelliges Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie erwartet.

Die Partnerschaft zwischen Disney und Epic Games ist „von zentraler Bedeutung“ für wachsende Reichweite und Engagement

Disney sagte, seine 1,5-Milliarden-Dollar-Beteiligung am „Fortnite“-Schöpfer Epic Games sei „von zentraler Bedeutung“ für seine Strategie, Reichweite und Engagement zu steigern, räumte jedoch ein, dass seine Spielesparte noch kein bedeutender Umsatztreiber sei.

Die Unternehmen arbeiten gemeinsam an einem neuen Universum, das Verbrauchern die Möglichkeit bietet, Inhalte, Charaktere und Geschichten von Disney, Pixar, Marvel, Star Wars, Avatar und mehr zu spielen, anzusehen, einzukaufen und sich mit ihnen zu beschäftigen. Disney lobte auch die Beliebtheit seiner Charaktere in Fortnite und stellte fest, dass die „Simpsons“-Kollaboration seit ihrer Veröffentlichung im November 780 Millionen Stunden lang von über 80 Millionen Einzelspielern gespielt wurde.

Im März kündigte Epic Games dies an Kosten um 500 Millionen US-Dollar gesenkt und über 1.000 Mitarbeiter entlassen inmitten eines Rückgangs des Fortnite-Engagements. Zu der Zeit, Präsident Adam Sussman sagte gegenüber TheWrap dass die Vision für das neue Universum mit Disney „unverändert“ sei und dass er „von unseren Fortschritten begeistert“ sei.

Disney wirbt für KI-Chancen

Im Aktionärsbrief nennt D'Amaro Möglichkeiten für KI, in fünf Bereichen eine Rolle zu spielen: Erstellung und Produktion von Inhalten, Monetarisierung, Produktivität der Belegschaft, Erfahrungen von Gästen und Verbrauchern sowie Unternehmensabläufe.

Konkret wird das Unternehmen KI nutzen, um seine Produktionsprozesse effizienter zu gestalten und das Volumen seiner Inhalte zu erhöhen. Im März Disney's Lizenzpartnerschaft mit OpenAI im Wert von 1 Milliarde US-Dollar wurde danach verschrottet hat seine Sora-Video-App heruntergefahren. Das Unternehmen sagte, es erforsche weiterhin „potenzielle kommerzielle Möglichkeiten“ mit OpenAI und anderen.

Eine mit der ursprünglichen Vereinbarung vertraute Quelle teilte TheWrap mit, dass Disney neben dem Lizenzvertrag zugestimmt habe, ein Großkunde von OpenAI zu werden, seine APIs zu nutzen, um neue Produkte, Tools und Erlebnisse zu entwickeln, auch für Disney+, und ChatGPT für seine Mitarbeiter einzusetzen. Diese Deals werden nun neu bewertet.

Außerdem wird die Technologie genutzt, um Inhaltsempfehlungen personalisierter zu gestalten und die Anzeigenausrichtung zu verbessern. Darüber hinaus ist geplant, KI einzusetzen, um die Buchungs- und Planungsprozesse rund um den Urlaub in seinen Themenparks zu vereinfachen.

Während Disney erklärt hat, dass die menschliche Kreativität weiterhin im Mittelpunkt aller Aktivitäten stehen werde, entließ das Unternehmen insbesondere 1.000 Mitarbeiter in mehreren Geschäftsbereichen, darunter Marketing und Werbungsowie Marvel und Disney Home Entertainmentin dem Bemühen, eine „technologisch besser ausgestattete Belegschaft“ zu schaffen.

„Wir richten Strukturen, Fähigkeiten und Talente an den nächsten Anforderungen des Unternehmens aus“, sagte Finanzvorstand Hugh am Mittwoch gegenüber Analysten. „Wir vereinfachen, wo wir können, und investieren gleichzeitig dort, wo es am wichtigsten ist, und wir nutzen Technologie, um die Art und Weise, wie Arbeit erledigt wird, grundlegend zu verändern. Wir haben nach solchen Möglichkeiten gesucht, um sowohl finanzielles als auch menschliches Kapital in Bereiche umzuschichten, die unserer Meinung nach die höchsten Renditen für die Aktionäre bringen.“

Disney Entertainment freut sich über drei Hits

Die Entertainment-Abteilung von Disney, die nun unter der neu beförderten Chief Creative Officer Dana Walden vereint ist, steigerte den Umsatz um 1o % auf 11,7 Milliarden US-Dollar und den Gewinn um 6 % auf 1,34 Milliarden US-Dollar. Der gemeinsame Gewinn von Disney+ und Hulu stieg um 88 % auf 582 Millionen US-Dollar, während der Rest der Einheit einen Gewinnrückgang von 20 % auf 754 Millionen US-Dollar verzeichnete.

Der gesamte Streaming-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 13 % auf 5,5 Milliarden US-Dollar, was auf eine verbesserte Monetarisierung aufgrund der Preiserhöhungen des letzten Jahres und Volumenwachstum einschließlich der Vorteile neuer internationaler Großhandelsvereinbarungen zurückzuführen ist. Die gesamten Abonnement- und Affiliate-Einnahmen stiegen aufgrund von Tariferhöhungen um 14 %, während die Werbeeinnahmen aufgrund höherer Impressionen um fast 5 % stiegen.

Die Content-Verkäufe stiegen um 8 %, was die Leistung von „Avatar: Fire and Ash“, „Zootopia 2“ und „Hoppers“ widerspiegelt. Auch das Unterhaltungssegment verzeichnete durch seinen Fubo-Deal einen Umsatzanstieg von 4 %.

Disney erwirtschaftet derzeit mehr mit seinem Streaming-Geschäft als mit linearem Fernsehen und geht davon aus, dass dieser Wandel im Laufe der Zeit weiter zunehmen wird. Das Unternehmen sagte außerdem, es sehe „bedeutende Chancen“ für internationales Wachstum und erhöhe die Investitionen in lokale Inhalte in Überseemärkten. Disney ist auf dem besten Weg, im Geschäftsjahr 2026 eine Streaming-Betriebsmarge von mindestens 10 % zu erzielen.

Mit Blick auf die Zukunft sagte das Unternehmen, seine oberste Priorität werde die Steigerung des Engagements auf seinen Streaming-Plattformen sein, die durch die Überarbeitung der Benutzeroberfläche und Bemühungen zur Verbesserung der Personalisierung bereits einen Schub erfahren habe.

Führungskräfte von Disney sprechen über Fusionen und Übernahmen, Partnerschaften und die Einführung von Kurzvideos

D'Amaro sagte, Kurzform sei jeder Bereich, in den sich Disney aktiv einmischt, und verwies auf sein jüngstes Experiment mit der Creators Collection-Initiative, bei dem von den Erstellern geleitete Videos zu Predator und Lilo & Stitch auf seiner Streaming-Plattform erschienen. Er wird auch durch die „frühe Dynamik“ mit Verts auf Disney+, seinem vertikalen Kurzvideoformat, das im März eingeführt wurde, ermutigt.

D'Amaro fügte hinzu, dass das Unternehmen „selektiv“, aber „nicht verschlossen“ gegenüber Inhalten oder Vertriebspartnerschaften sein werde. Er sagte jedoch, dass sie „das Disney+-Erlebnis stärken und dann diese Fanbeziehung und unseren Bündelungsansatz innerhalb von Disney vertiefen müssen“.

Johnston wies auch darauf hin, dass es keine Pläne gebe, die linearen Netzwerke des Unternehmens abzuspalten, und sagte auch nicht, dass der Schritt „sehr komplex“ sei und „wahrscheinlich keinen zusätzlichen Wert“ für die Aktionäre schaffen werde. Er sagte, dass Disneys Sender als „Marken mit Studios“ agieren würden. Er lobte auch ESPN, das einen wichtigen Teil der Vertriebsstrategie des Unternehmens darstellt, und ABC, das mit seiner Sportstrategie „strategisch verbunden“ sei.

„Wir bewerten ständig die Vorzüge unserer Marken, unserer Organisationsstruktur und unserer Geschäftsprioritäten, um langfristigen Wert für unsere Aktionäre zu schaffen“, sagte Johnston. „Wenn es zwingende Gründe dafür gibt, strategische Alternativen für nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte in Betracht zu ziehen, können Sie davon ausgehen, dass wir uns bereits damit befasst haben und dies auch in Zukunft tun werden, wenn sich der Markt und unsere Geschäfte weiterentwickeln.“

Disney Sports ist gemischt

Disneys Sportgeschäft meldete gemischte Ergebnisse: Der Umsatz stieg um 2 % auf 4,61 Milliarden US-Dollar, der Gewinn ging jedoch um 5 % auf 652 Millionen US-Dollar zurück. Belastend auf die Ergebnisse wirkten höhere Rechtegebühren und Marketingkosten sowie geringere Werbeeinnahmen aufgrund weniger NBA-Spiele im Quartal und im Vergleich zum letztjährigen 4 Nations Hockey-Turnier.

Im Januar schloss das Unternehmen die Übernahme des NFL Network ab, das 3 % zum 6 %igen Wachstum der ESPN-Abonnement- und Affiliate-Gebühreneinnahmen im Quartal beitrug. Es auch erweiterte seine Beziehung zur Major League Baseball und fügte CW Sports zur ESPN-App für Abonnenten des Unlimited-Plans hinzu. Darüber hinaus können Benutzer der ESPN-App und DraftKings Sportsbook jetzt ihre Konten verknüpfen.

Das Unternehmen räumt zwar ein, dass das Direct-to-Consumer-Geschäft von ESPN immer noch wächst, sagte jedoch, dass die durch digitale Abonnenten im Laufe des Quartals erzielten Einnahmen „die langfristigen Rückgänge im linearen Abonnentenuniversum mehr als ausgleichen“.

Mit Blick auf die Zukunft plant Disney, das ESPN-Streaming-Geschäft durch Produktverbesserungen, die Aufnahme von Content-Partnern und den Vertrieb über Direkt- und Großhandelskanäle zu skalieren. Außerdem hieß es, es bestehe eine starke Nachfrage nach Werbeinventar für den Super Bowl LXI im Jahr 2027.

Es wird erwartet, dass die Betriebseinnahmen im Sportbereich im dritten Quartal um 14 % sinken werden, was auf einen zweistelligen prozentualen Anstieg der Programmaufwendungen zurückzuführen ist, einschließlich des Zeitpunkts neuer Rechtevereinbarungen. Unter Einbeziehung der NFL-Transaktion wird erwartet, dass die Sportbetriebseinnahmen im Geschäftsjahr 2026 im mittleren einstelligen Bereich wachsen, das bereinigte Ergebnis je Aktie jedoch aufgrund des „Anstiegs der nicht beherrschenden Anteile“ um rund 4 Cent sinken wird.

Auf die Frage nach den bevorstehenden Neuverhandlungen über die NFL-Rechte antwortete Johnston, man habe sich noch nicht mit der Liga befasst, sei aber „nicht dogmatisch in Bezug auf den Prozess“.

„Wir sind immer bereit, mit der NFL ins Gespräch zu kommen, um neue Wachstumsmöglichkeiten zu finden“, sagte Johnston. „Wir gehen davon aus, dass wir in den kommenden Jahren mit der Liga zusammenarbeiten werden, und wir werden diesen Deal natürlich wie jeden anderen Deal mit Disziplin und einem Fokus auf die Wertsteigerung für die Disney-Aktionäre bewerten.“

Disney Experiences erhält einen Aufschwung

Das Disney Experiences-Geschäft verzeichnete im zweiten Quartal ein Rekordwachstum: Der Umsatz stieg um 7 % auf 9,49 Milliarden US-Dollar und der Gewinn stieg um 5 % auf 2,62 Milliarden US-Dollar. Dies ist auf gestiegene Gästeausgaben in den inländischen Themenparks und Erlebnissen sowie auf mehr Passagierkreuzfahrttage zurückzuführen, die die Einführung der Disney-Schiffe Adventure und Destiny widerspiegeln.

Das Wachstum des Betriebsergebnisses wurde leicht durch Voreröffnungskosten für das neue Disney Adventure-Kreuzfahrtschiff und den neuen Themenpark „World of Frozen“ beeinträchtigt. Die Einheit war außerdem mit höheren Kosten aufgrund der Inflation und der Flottenerweiterung der Disney Cruise Line konfrontiert.

Die weltweiten Gäste, zu denen die Besucherzahl inländischer und internationaler Parks sowie Kreuzfahrttage für Passagiere zählt, stiegen im Vergleich zum Vorjahresquartal um 2 %. Aber die Besucherzahlen in inländischen Themenparks gingen im Jahresvergleich um 1 % zurück, was zum Teil auf „anhaltend schwache internationale Besucherzahlen“ zurückzuführen ist.

Disney sieht keine wesentlichen Auswirkungen der höheren Treibstoffpreise

Obwohl Disney die potenziellen Auswirkungen der erhöhten globalen makroökonomischen Unsicherheit auf die Verbraucher anerkennt, ist die Nachfrage in seinen inländischen Themenparks und Resorts „gesund“ und es wird im dritten Quartal mit einer Verbesserung der Besucherzahlen im Jahresvergleich gerechnet.

„Wir haben bisher keine Veränderung im Verbraucherverhalten aufgrund der erhöhten Gaspreise festgestellt und sehen aufgrund von Terminbuchungen derzeit keine wesentlichen Auswirkungen auf den Rest des Geschäftsjahres“, sagte Johnston. „Wir sind uns jedoch der makroökonomischen Unsicherheit bewusst, mit der die Verbraucher konfrontiert sind, und wir sind nicht immun gegen die Auswirkungen, einschließlich der Tatsache, dass ein erheblicher weiterer Anstieg der Kraftstoffpreise vom aktuellen Niveau aus letztendlich zu Änderungen im Verbraucherverhalten führen könnte, wenn diese Möglichkeit eintreten sollte. Jedes Unternehmen verfügt über Hebel, um Anpassungen vorzunehmen, um diese Art von makroökonomischem Druck auszugleichen.“

Auf die Frage nach den Investitionsausgaben im Parkgeschäft sagte D'Amaro, dass sich der Großteil des Jahres 2026 auf sein neues Kreuzfahrtschiff und Erweiterungen im Walt Disney World in Orlando, Disneyland in Anaheim und im Shanghai Disney Resort konzentrieren werde.

Mit Blick auf das Jahr 2026 kündigte Disney mehrere laufende Erweiterungen an, die ein „Capital-Light-Modell“ nutzen würden, darunter die Einführung eines neuen Kreuzfahrtschiffes nach Japan und eines Themenpark-Resorts nach Abu Dhabi. Disney sagte, die strategische Logik der Abu Dhabi-Pläne bleibe trotz makroökonomischer Unsicherheit unverändert.