Disney Streaming et les parcs à thème augmentent leurs revenus à 25,2 milliards de dollars

• Disney a déclaré un chiffre d'affaires de 25,2 milliards de dollars sur un bénéfice ajusté de 1,57 $ par action. Wall Street s'attendait à un chiffre d'affaires de 24,9 milliards de dollars sur un bénéfice de 1,50 dollar par action, selon les estimations compilées par Yahoo Finance.
• Le PDG Josh D'Amaro a présenté une stratégie à trois piliers axée sur l'investissement dans la propriété intellectuelle, l'atteinte et l'engagement des consommateurs de manière plus transparente et l'exploitation de la technologie, y compris l'IA, pour alimenter la narration.
• Les actions du géant du divertissement ont bondi de plus de 8 % suite aux résultats

Le nouveau PDG de Disney, Josh D'Amaro, a fait une bonne première impression à Wall Street, avec des actions grimpant de plus de 8 % mercredi après la publication des résultats du deuxième trimestre.

Dans le premier rapport sur les résultats de D'Amaro en tant que PDG, il a présenté une stratégie à trois piliers qui se concentrera sur l'investissement dans une propriété intellectuelle qui « perce, établit des connexions et perdure », atteignant les consommateurs du monde entier de « manières plus transparentes et plus engageantes » et utilisant des technologies avancées, y compris l'IA, pour alimenter la narration et augmenter la monétisation et les rendements.

“Nous pensons que Disney occupe une position unique dans l'industrie mondiale du divertissement, avec des opportunités de croissance significatives”, a-t-il déclaré. “Nous sommes compétitifs sur un marché dynamique, ce qui nous oblige à faire face à des changements technologiques rapides et à des transitions de modèles économiques. Malgré cela, nous pensons que Disney dispose d'avantages structurels durables qui nous permettent de générer de la valeur à long terme pour nos actionnaires dans les années à venir.”

Disney a dépassé les attentes de Wall Street, avec un chiffre d'affaires en hausse de 7 % sur un an à 25,2 milliards de dollars et un bénéfice d'exploitation en hausse de 4 % à 4,6 milliards de dollars au deuxième trimestre fiscal, principalement tiré par la croissance de ses parcs à thème et de ses activités de streaming, mais plombé par la hausse des droits de droits sportifs et des coûts de marketing. Le bénéfice net s'est élevé à 2,25 milliards de dollars, soit 1,57 $ par action sur une base ajustée.

Les résultats trimestriels surviennent alors que D'Amaro a déjà connu un premier mois et demi chargé depuis qu'il a pris les rênes de l'entreprise après Bob Iger, après avoir fait face à l'implosion du partenariat d'IA de l'entreprise avec OpenAI et aux licenciements du partenaire et investissement clé Epic Games – dès sa toute première semaine.

Au cours des dernières semaines, il a également été confronté à une nouvelle dispute entre le président Donald Trump et l'animateur de télévision de fin de soirée Jimmy Kimmel, sur laquelle Disney est resté largement silencieux. Dans le même temps, D'Amaro a tenté de se recentrer sur les priorités de l'entreprise, notamment en faisant de Disney+ la « pièce maîtresse numérique » de l'entreprise.

Pour l’avenir, la société prévoit une croissance du bénéfice par action de 12 % au cours de l’exercice 2026 et vise au moins 8 milliards de dollars de rachats d’actions. Pour le troisième trimestre, le bénéfice d'exploitation total devrait s'élever à environ 5,3 milliards de dollars. Il prévoit également une croissance à deux chiffres du bénéfice ajusté par action au cours de l’exercice 2027.

Le partenariat Disney-Epic Games est « central » pour accroître la portée et l'engagement

Disney a déclaré que sa participation de 1,5 milliard de dollars dans le créateur de « Fortnite », Epic Games, serait « centrale » dans sa stratégie visant à accroître la portée et l'engagement, mais a reconnu que son unité de jeux n'est pas encore une source de revenus significative.

Les sociétés collaborent sur un nouvel univers qui offrira aux consommateurs la possibilité de jouer, regarder, acheter et interagir avec du contenu, des personnages et des histoires de Disney, Pixar, Marvel, Star Wars, Avatar et bien plus encore. Disney a également vanté la popularité de ses personnages dans Fortnite, notant que la collaboration « Les Simpsons » a vu 780 millions d'heures jouées par plus de 80 millions de joueurs uniques après son lancement en novembre.

En mars, Epic Games a annoncé qu'il le ferait réduire les coûts de 500 millions de dollars et licencier plus de 1 000 employés au milieu d’un ralentissement de l’engagement Fortnite. À l'époque, Le président Adam Sussman a déclaré à TheWrap que la vision du nouvel univers avec Disney est « inchangée » et qu'il est « enthousiasmé par nos progrès ».

Disney vante les opportunités de l'IA

Dans la lettre aux actionnaires, D'Amaro cite les opportunités pour l'IA de jouer un rôle dans cinq domaines : la création et la production de contenu, la monétisation, la productivité de la main-d'œuvre, les expériences des invités et des consommateurs et les opérations de l'entreprise.

Plus précisément, l’entreprise utilisera l’IA pour rendre ses processus de production plus efficaces et augmenter le volume de son contenu. En mars, Disney Partenariat de licence d'un milliard de dollars avec OpenAI a été abandonné après ce dernier fermez son application vidéo Sora. La société a déclaré qu’elle continue d’explorer des « opportunités commerciales potentielles » avec OpenAI et d’autres.

Une source proche de l'accord initial a déclaré à TheWrap qu'en parallèle de l'accord de licence, Disney avait accepté de devenir un client majeur d'OpenAI, en utilisant ses API pour créer de nouveaux produits, outils et expériences, y compris pour Disney+, et en déployant ChatGPT pour ses employés. Ces accords sont actuellement réévalués.

Il utilise également la technologie pour rendre les recommandations de contenu plus personnalisées et améliorer le ciblage des publicités. De plus, il prévoit d'utiliser l'IA pour simplifier les processus de réservation et de planification des vacances dans ses parcs à thème.

Alors que Disney a déclaré que la créativité humaine resterait au centre de tout ce qu'elle entreprend, l'entreprise a notamment licencié 1 000 employés dans plusieurs divisions, dont marketing et publicitéainsi que Divertissement à domicile Marvel et Disneydans le but de créer une « main-d’œuvre plus technologiquement habilitée ».

“Nous alignons les structures, les capacités et les talents sur les prochains besoins de l'entreprise”, a déclaré mercredi le directeur financier Hugh aux analystes. “Nous simplifions là où nous le pouvons tout en investissant là où cela compte le plus, et nous utilisons la technologie pour changer fondamentalement la façon dont le travail est effectué. Nous avons recherché et continuerons de rechercher ce type d'opportunités pour redéployer le capital, à la fois financier et humain, vers des domaines qui, selon nous, génèrent les rendements les plus élevés pour les actionnaires.”

Disney Entertainment profite d'un trio de succès

La division Disney's Entertainment, désormais unifiée sous la direction de Dana Walden, directrice de la création nouvellement promue, a vu son chiffre d'affaires augmenter de 10 %, à 11,7 milliards de dollars, et ses bénéfices ont augmenté de 6 %, à 1,34 milliard de dollars. Le bénéfice combiné de Disney+ et Hulu a augmenté de 88 % pour atteindre 582 millions de dollars, tandis que le reste de l'unité a vu ses bénéfices chuter de 20 % à 754 millions de dollars.

Les revenus totaux du streaming ont augmenté de 13 % d'une année sur l'autre pour atteindre 5,5 milliards de dollars, grâce à une meilleure monétisation résultant des augmentations de prix de l'année dernière et à la croissance des volumes, notamment grâce aux nouveaux accords de vente en gros internationaux. Les revenus totaux des abonnements et des affiliations ont augmenté de 14 % en raison de l'augmentation des tarifs, tandis que les revenus publicitaires ont augmenté de près de 5 % en raison de l'augmentation des impressions.

Les ventes de contenu ont augmenté de 8 %, reflétant les performances de « Avatar : Fire and Ash », « Zootopia 2 » et « Hoppers ». Le segment du divertissement a également bénéficié d'une augmentation de 4 % de ses revenus grâce à son accord Fubo.

Disney génère actuellement davantage de son activité de streaming que de la télévision linéaire et s'attend à ce que cette évolution continue de s'accentuer au fil du temps. La société a également déclaré qu’elle voyait « une opportunité significative » de croissance à l’échelle internationale et qu’elle augmentait ses investissements dans le contenu local sur les marchés étrangers. Disney est en passe de générer une marge opérationnelle de streaming d'au moins 10 % pour l'exercice 2026.

Pour l’avenir, la société a déclaré que sa priorité absolue serait d’accroître l’engagement sur ses plateformes de streaming, qui ont déjà bénéficié de la refonte de son interface utilisateur et des efforts visant à améliorer la personnalisation.

Les dirigeants de Disney parlent de fusions et acquisitions, de partenariats et de vidéos courtes

D'Amaro a déclaré que le format court est tout domaine sur lequel Disney s'appuie activement et a cité sa récente expérience avec l'initiative de collecte des créateurs, qui a vu des vidéos dirigées par des créateurs liées à Predator et Lilo & Stitch apparaître sur sa plateforme de streaming. Il est également encouragé par « l'élan initial » avec Verts sur Disney+, son format de courte vidéo verticale lancé en mars.

D'Amaro a ajouté que la société serait « sélective » mais « non fermée » aux partenariats de contenu ou de distribution. Cependant, il a déclaré qu’ils devaient « renforcer l’expérience Disney+, puis approfondir cette relation avec les fans et notre approche de regroupement au sein de Disney ».

Johnston a également indiqué qu'il n'était pas prévu de scinder les réseaux linéaires de l'entreprise, rien que cette décision soit « très complexe » et « peu susceptible de créer une valeur supplémentaire » pour les actionnaires. Il a déclaré que les réseaux Disney fonctionneraient comme des « marques avec des studios ». Il a également félicité ESPN, le qualifiant d'élément clé de la stratégie de distribution de l'entreprise, ainsi que ABC, qui est « stratégiquement connecté » à sa stratégie sportive.

« Nous évaluons toujours les mérites de nos marques, de notre structure organisationnelle et de nos priorités commerciales afin d'offrir une valeur à long terme à nos actionnaires », a déclaré Johnston. “S'il existe des arguments convaincants en faveur d'envisager des alternatives stratégiques pour tout actif non essentiel, vous pouvez raisonnablement conclure que nous l'avons déjà examiné et que nous continuerons de le faire à l'avenir, à mesure que le marché et nos activités évoluent.”

Disney Sports un sac mélangé

L'activité sports de Disney a enregistré des résultats mitigés, avec des revenus en hausse de 2 % à 4,61 milliards de dollars, mais des bénéfices en baisse de 5 % à 652 millions de dollars. Les résultats ont été influencés par la hausse des droits de droits et des coûts de marketing, ainsi que par la baisse des revenus publicitaires en raison du nombre moins important de matchs de la NBA au cours du trimestre et de la comparaison avec le tournoi de hockey des 4 Nations de l'année dernière.

En janvier, la société a finalisé l'acquisition de NFL Network, qui a contribué à hauteur de 3 % à la croissance de 6 % des revenus d'abonnement et des frais d'affiliation d'ESPN au cours du trimestre. C'est aussi a élargi ses relations avec la Major League Baseball et ajouté CW Sports à l'application ESPN pour les abonnés au forfait illimité. De plus, les utilisateurs de l'application ESPN et de DraftKings Sportsbook peuvent désormais lier leurs comptes.

Tout en reconnaissant que les activités de vente directe aux consommateurs d'ESPN continuent de se développer, la société a déclaré que les revenus générés par les abonnés numériques au cours du trimestre « ont plus que compensé le déclin séculaire de l'univers linéaire des abonnés ».

Pour l’avenir, Disney prévoit de développer l’activité de streaming d’ESPN grâce à des améliorations de produits, à l’ajout de partenaires de contenu et à une distribution via des canaux directs et de gros. Il a également déclaré qu'il constatait une forte demande d'inventaire publicitaire pour le Super Bowl LXI en 2027.

Le résultat opérationnel du sport devrait diminuer de 14 % au troisième trimestre, en raison d'une augmentation à deux chiffres des dépenses de programmation, y compris le calendrier des nouveaux accords de droits. En incluant la transaction avec la NFL, le bénéfice d’exploitation du sport devrait croître d’un chiffre dans la fourchette moyenne au cours de l’exercice 2026, mais réduira le bénéfice ajusté par action d’environ 4 cents, en raison de « l’augmentation des participations ne donnant pas le contrôle ».

Interrogé sur les prochaines renégociations des droits de la NFL, Johnston a déclaré qu'il ne s'était pas encore engagé avec la ligue, mais qu'il n'était « pas dogmatique sur le processus ».

“Nous sommes toujours prêts à avoir une conversation avec la NFL dans le but de trouver de nouvelles opportunités de croissance”, a déclaré Johnston. “Nous prévoyons de travailler avec la ligue pendant des années et nous évaluerons bien sûr cet accord comme nous le ferions pour n'importe quel accord avec discipline et concentration sur la création de valeur pour les actionnaires de Disney.”

Les Expériences Disney reçoivent un coup de pouce

L'activité Disney Experiences a connu une croissance record au deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 7 % à 9,49 milliards de dollars et des bénéfices en hausse de 5 % à 2,62 milliards de dollars, stimulés par l'augmentation des dépenses des visiteurs dans ses parcs à thème et ses expériences nationales et par l'augmentation du nombre de jours de croisière pour les passagers, reflétant les lancements des navires Disney Adventure et Destiny.

La croissance du résultat opérationnel a été légèrement impactée par les dépenses de préouverture du nouveau bateau de croisière Disney Adventure et du nouveau parc à thème World of Frozen. L'unité a également été confrontée à des coûts plus élevés en raison de l'inflation et de l'expansion de la flotte de Disney Cruise Line.

La clientèle mondiale, qui comprend la fréquentation des parcs nationaux et internationaux ainsi que les jours de croisière, a augmenté de 2 % par rapport au trimestre de l'année précédente. Mais la fréquentation des parcs à thème nationaux a chuté de 1 % sur un an, en partie à cause de « la faiblesse persistante des visites internationales ».

Disney ne voit aucun impact matériel lié à la hausse des prix du carburant

Tout en reconnaissant l'impact potentiel de l'incertitude macroéconomique mondiale accrue sur les consommateurs, Disney a déclaré que la demande dans ses parcs à thème et centres de villégiature nationaux était « saine » et qu'elle anticipait une amélioration de la fréquentation d'une année sur l'autre au troisième trimestre.

“Nous n'avons constaté jusqu'à présent aucun changement dans le comportement des consommateurs suite à la hausse des prix de l'essence et nous ne constatons pas actuellement d'impact matériel sur le reste de l'exercice en fonction des réservations à terme”, a déclaré Johnston. “Cependant, nous sommes conscients de l'incertitude macroéconomique à laquelle les consommateurs sont confrontés, et nous ne sommes pas à l'abri des impacts, y compris de la manière dont une nouvelle hausse significative des prix du carburant par rapport aux niveaux actuels pourrait éventuellement conduire à des changements de comportement des consommateurs si cette éventualité devait se produire. Chaque entreprise dispose de leviers en place pour procéder à des ajustements afin d'aider à compenser ce type de pressions macroéconomiques.”

Interrogé sur les dépenses en capital dans le secteur des parcs, D'Amaro a déclaré que la majeure partie de 2026 serait consacrée à son nouveau bateau de croisière et aux extensions de Walt Disney World à Orlando, de Disneyland à Anaheim et de Shanghai Disney Resort.

Au-delà de 2026, Disney a vanté les multiples expansions en cours en utilisant un « modèle léger en capital », notamment l’arrivée d’un nouveau bateau de croisière au Japon et d’un parc à thème à Abu Dhabi. Disney a déclaré que la logique stratégique des plans d'Abou Dhabi restait inchangée malgré l'incertitude macroéconomique.